Le secret de la réussite économique américaine

Un ouvrier utilise du matériel sur une plate-forme de forage près de Midland, au Texas (REUTERS/Nick Oxford/file)

Lorsque le Covid-19 a frappé, l’impact économique initial a été dévastateur. De nombreuses grandes économies ont été fermées, à la fois en raison des confinements officiels et parce que les gens craignaient qu’une interaction en personne ne les expose à une infection. Aux États-Unis, 20 millions d’emplois ont soudainement disparu.

À l’époque, on craignait largement que la pandémie ait des conséquences économiques durables. Après tout, la crise financière de 2008 a été suivie d’une faible reprise qui a laissé le produit intérieur brut réel de nombreux pays bien en dessous de la tendance d’avant la crise, même une décennie plus tard. En fait, à l’approche des quatre années de Covid, de nombreuses économies mondiales sont encore loin d’une reprise complète .

Mais pas les États-Unis . Non seulement nous avons connu la reprise la plus forte du monde avancé , mais les dernières Perspectives de l'économie mondiale du Fonds monétaire international notent également que la croissance américaine depuis 2019 a en fait dépassé les projections d'avant Covid.

Il y a actuellement beaucoup de terribles nouvelles non économiques. Mais prenons un moment pour célébrer cette bonne nouvelle économique – et essayons de comprendre ce qui s’est bien passé pour l’économie américaine.

Il est vrai qu'un récent sondage révèle qu'une majorité d'Américains et 60 % des Républicains estiment que le chômage est proche de son plus haut niveau depuis 50 ans. Mais il est en réalité proche de son plus bas niveau depuis les années 1960.

Mientras tanto, las ventas al por menor son fuertes , y la tasa a la que los trabajadores están renunciando voluntariamente a sus puestos de trabajo es alta, lo que normalmente indica un buen mercado laboral en el que la gente confÃa en encontrar nuevos puestos de travail.

Les gens font du shopping à New York. Après la pandémie, les ventes au détail sont fortes (REUTERS/Bing Guan/file)

Et l'inflation ? En utilisant des mesures comparables, les États-Unis ont également le taux d’inflation le plus bas parmi les grandes économies.

Pouvons-nous faire confiance aux données gouvernementales ? Je me suis amusé avec un projet appelé Truflation, qui est censé utiliser la blockchain et est en partie soutenu par des crypto-monnaies, et dont je soupçonne qu'il visait à démontrer que l'inflation officielle était largement sous-évaluée. Ce que montrent en réalité leurs chiffres, c’est une forte baisse de l’inflation au cours de la dernière année.

Ainsi, la réussite économique des États-Unis est réelle et notable. Comment y sommes-nous parvenus ?

Pour être honnête, une partie de la réponse réside dans la chance. L' invasion russe de l'Ukraine a provoqué une crise énergétique majeure en Europe , devenue dépendante des importations de gaz naturel russe. Les États-Unis, exportateurs de gaz, ont été beaucoup moins touchés.

Un deuxième facteur, probablement plus important, était la poursuite par les États-Unis d’une politique budgétaire agressivement expansionniste . Début 2021, l’administration Biden a promulgué un important projet de loi de dépenses. De nombreux économistes ont été très critiques, avertissant que ces dépenses alimenteraient l’inflation, ce qui a probablement été le cas pendant un certain temps. Mais l’inflation a diminué, tandis que la « Grande Fiscalité » a aidé l’économie à atteindre le plein emploi , peut-être la première fois que nous avons véritablement atteint le plein emploi depuis des décennies.

À son tour, un marché du travail solide pourrait avoir apporté d’importants avantages à long terme, attirant des Américains auparavant marginalisés vers le marché du travail. Vous souvenez-vous de la soi-disant grande démission ? En fait, le pourcentage d’adultes américains en âge de travailler participant à la population active est désormais à son plus haut niveau depuis 20 ans. Un chiffre qui me semble particulièrement frappant est la participation au marché du travail des Américains handicapés, qui a grimpé en flèche.

Une dernière chose : lorsque le Covid a frappé, tous les pays avancés ont pris des mesures agressives pour limiter les difficultés économiques, mais ils ont adopté des approches différentes. En général, les gouvernements européens payaient les employeurs pour qu’ils maintiennent leurs travailleurs sur la liste de paie, même s’ils étaient temporairement inactifs. Les États-Unis, pour la plupart, ont laissé procéder aux licenciements, mais ont protégé les travailleurs en leur accordant des allocations de chômage élargies.

Chaque approche a ses avantages. L’approche européenne a contribué à maintenir les travailleurs liés à leur ancien emploi ; L’approche américaine a créé plus de flexibilité , permettant aux travailleurs de changer plus facilement d’emploi si l’économie post-Covid s’avérait très différente de l’économie pré-pandémique.

Mon hypothèse – et c’est tout – est que l’approche américaine s’est avérée être la bonne . Le Covid semble avoir eu des effets durables sur ce que nous achetons et sur la façon dont nous travaillons – de toute évidence, le travail à domicile semble être là pour rester – tandis que le taux élevé de participation au marché du travail dément les craintes que les travailleurs licenciés ne reviennent jamais. Ainsi, la réponse au Covid , bien qu’elle ait temporairement provoqué un chômage élevé, a peut-être jeté les bases d’une forte reprise.

Il ne fait aucun doute que d’autres facteurs expliquent le succès économique remarquable des États-Unis. Mais une chose est sûre : nous avons connu des succès notables, même si personne n’y croit.

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