Le directeur du Fonds monétaire international (FMI) pour les Amériques, Rodrigo Valdes , a salué la reprise budgétaire et économique d'un groupe de pays de la région, sans mentionner l'Argentine.
Dans un article sur l'évolution de l'Amérique latine après la pandémie, le directeur du Fonds pour l'hémisphère occidental, l'auditeur chilien, a évoqué la robustesse de plusieurs nations.
L'article rappelle la déclaration de Guillermo Ortiz, alors gouverneur de la banque centrale du Mexique, au début de la crise financière mondiale de 2008 : « Cette fois, ce n'était pas nous ».
"Il a parlé au nom des économies émergentes, habituées à être à l'épicentre des problèmes macroéconomiques."
"Aujourd'hui, ce point de vue est encore plus valable : la majeure partie de l'Amérique latine n'a pas seulement enduré des perturbations majeures au cours des trois dernières années - notamment la pandémie, la hausse de l'inflation mondiale, les tensions commerciales entre les grandes économies et le resserrement des conditions financières mondiales. - mais a également réagi de manière appropriée du point de vue de ses politiques macroéconomiques.
"Même si des défis majeurs persistent, tels qu'une faible croissance économique et des niveaux d'endettement élevés, il sera plus facile de les relever lorsque davantage de pays de la région disposeront de cadres macroéconomiques solides et efficaces", a-t-il indiqué.
"Le FMI est là pour aider, en travaillant avec les décideurs politiques pour maintenir la dynamique de sa réponse forte aux défis récents."
« Notre objectif commun doit être de favoriser une croissance économique qui profite à tous les segments de la société. Cela implique, entre autres priorités, de tirer parti des opportunités de la transition énergétique, d’ouvrir davantage les économies aux bénéfices du commerce mondial et de renforcer les réseaux de sécurité existants pour mieux protéger les citoyens.
Valdés a indiqué que « comme beaucoup d'autres, les pays d'Amérique latine ont enregistré d'importants déficits budgétaires publics en 2020, reflétant une combinaison d'augmentation des dépenses et de diminution des revenus ».
« C'était une période exceptionnelle qui nécessitait une réponse complémentaire par une politique monétaire flexible. Il était essentiel de protéger les vies et les moyens de subsistance », a-t-il précisé.
« Mais contrairement à beaucoup de leurs homologues mondiaux, la plupart des pays de la région ont retiré à temps l'importante expansion budgétaire déployée pendant la pandémie », a-t-il souligné.
"Le déficit budgétaire primaire des cinq principales économies ayant des objectifs d'inflation et des taux de change flottants - le Brésil, le Chili, la Colombie, le Mexique et le Pérou, connu sous le nom d'AL5 - a augmenté de 6 points de pourcentage du PIB en 2020, tandis que celui de la région latino-américaine, comme l’ensemble a connu une augmentation de 4 points de pourcentage.
"Ce chiffre contraste avec l'augmentation de 7 points de pourcentage dans les économies avancées et d'un peu plus de 5 points de pourcentage dans les économies de marché émergentes dans d'autres régions", a-t-il indiqué.
« La divergence la plus notable est apparue en 2021 et 2022. Alors que les pays LA5, et en fait presque toute la région, ont complètement retiré cette relance budgétaire, obtenant des résultats primaires supérieurs aux niveaux d'avant la pandémie, les pays avancés et d'autres économies émergentes ont maintenu une part significative. de l’expansion, environ 3 points de pourcentage », a-t-il souligné.
"Ce retrait anticipé a non seulement contribué à réduire les ratios dette publique/PIB, mais a également contribué à contenir l'inflation", a-t-il indiqué.
« En fait, confrontés à la plus forte poussée inflationniste depuis l'adoption des objectifs d'inflation, les pays de la région ont agi avec une rapidité exceptionnelle, augmentant les taux d'intérêt plus tôt et à des niveaux plus élevés que les autres pays.
« Aujourd'hui, l'inflation est en baisse, les monnaies se sont appréciées ces derniers mois et le débat actuel tourne autour du rythme des futures baisses des taux d'intérêt, que certains pays ont déjà initiées. Cela contraste avec d'autres régions où les délibérations continuent de tourner autour de nouvelles augmentations », a-t-il déclaré.
"Il est également remarquable de constater que les attentes d'inflation à moyen terme n'ont pratiquement pas changé en Amérique latine, ce qui souligne la crédibilité de leurs cadres de ciblage de l'inflation, un phénomène observé dans plusieurs pays du monde."
La clé du succès
En outre, « la région n'a pas souffert de tensions financières significatives, malgré de fortes fluctuations des taux de change ».
« Ce succès peut être attribué à l'amélioration de la réglementation et de la supervision financières au cours des deux dernières décennies, à une moindre crainte du flottement du taux de change, ainsi qu'à la capacité du secteur privé à atténuer et à gérer les risques liés à l'exposition au taux de change. .»
"Même en reconnaissant les différences entre les pays et le potentiel d'atteindre une stabilité macroéconomique encore plus grande, le changement transformateur d'une époque où la région était en proie à des problèmes économiques à son état actuel est surprenant et encourageant", a-t-il déclaré.
"Ce cadre de politique macroéconomique mondiale, qui comprend le ciblage de l'inflation, l'indépendance de la banque centrale, la flexibilité du taux de change, des règles budgétaires visant à garantir la viabilité budgétaire tout en autorisant des écarts dans des cas extraordinaires, et l'intégration financière internationale, s'est étendu au-delà des pays des LA5."
« Des pays comme l'Uruguay, la République dominicaine, le Paraguay et le Costa Rica ont adopté de plus en plus ce cadre, avec des résultats très positifs. "Nous ne devrions pas être surpris, car cela reflète l'approche macroéconomique de petits pays ouverts et avancés comme la Nouvelle-Zélande, l'Australie, la Suède ou le Canada", a-t-il indiqué.
"Cette approche de la politique macroéconomique est également potentiellement plus favorable au reste du monde que les alternatives, car elle n'exige pas par nature l'accumulation de réserves internationales excessives et facilite les mouvements de capitaux entre les pays."
Cependant, « il y aura toujours des chocs imprévus qui sont généralement plus difficiles à absorber pour une région en développement. C'est pourquoi il est nécessaire de rester vigilant et d'accumuler ou de reconstituer des réserves, notamment via des réserves ou des mécanismes d'assurance supplémentaires tels que les lignes de crédit de précaution du FMI.
Les défis en suspens
Bien entendu, "les récents succès de la gestion macroéconomique ne signifient pas la fin des grands défis et difficultés", a-t-il précisé.
« Plusieurs économies sont aux prises avec une dette publique excessive, et ce défi s'étend même aux économies robustes. Ce problème était déjà présent avant la pandémie, avec une trajectoire ascendante inquiétante, qui souligne la nécessité de poursuivre les efforts pour garantir la durabilité. La tâche devient encore plus exigeante dans des conditions extérieures moins favorables», a-t-il déclaré.
« Plus inquiétant encore, d'autres pays sont confrontés à des risques importants liés à des politiques macroéconomiques non durables. Y faire face n’est pas facile du tout, surtout quand le court terme prédomine », a-t-il indiqué.
"Cependant, plusieurs pays ont réussi à reconstruire leurs cadres macroéconomiques, dont certains ont reçu le soutien du FMI", a-t-il indiqué.
Parmi les défis les plus profonds qui nécessitent une attention urgente dans toute la région, il a souligné :
- Augmenter le potentiel de croissance à long terme et surmonter la stagnation de la productivité ;
-Améliorer la répartition toujours inégale des revenus et du pouvoir entre les citoyens
-Contribuer à l’atténuation du changement climatique et à l’adaptation à ses effets
-Arrêter la prolifération de la criminalité et réduire l'insécurité, une préoccupation qui occupe systématiquement la première place dans les enquêtes auprès des citoyens.
-S'adapter à l'automatisation, à la robotisation et à la digitalisation.
« Faire face à ces défis commence par une base macroéconomique ordonnée. Au vu de ce que plusieurs pays de la région ont pu réaliser ces dernières années, nous devrions avoir un sentiment renouvelé d'espoir et d'optimisme pour l'avenir », a-t-il conclu.